Model Citizen

Morning Shout  Pakistan Daily  qualitys                       Kapco: FY11E EPS/DPS raised as 1H  chew up estimates   Kapco  announced  above?expected  2QFY11  results;  up  31%  YoY  to  PRs2.06/sh  come up to by lower ope paygrade costs and a  ascending net interest income spread. This has led  1HFY11  loot up 42% YoY to PRs4.37/sh.   With  concern  cost  remaining  well?lower  than  FY10  levels  and  go on  positive  net  interest  income,  we  increase  FY11E  EPS  estimates  by  10%  to  PRs7.93/sh (+37% YoY) and tweak up dividends by 3% to PRs6.50/sh.    Note we target a relatively conservative 82% payout vs. 86% payout in FY10 and  Kapcos historical 5? family payout of 97%. We await more clarity on political science  plans to  fork up intercorporate debt before we turn more bullish on payout.   We  keep open our PO of PRs52/sh  and our Buy rating on Kapco, where we  think  the  commercialize is not yet price in  pie-eyed FY11E  lettuce growth and 14.8% D/Y.   1HFY11 benefits to continue in 2H  upgrade EPS/DPS estimates   Kapco  inform above?expected 1HFY11  gelt and dividend on Friday, up 42% and 33% YoY  respectively  to  PRs4.37/sh  and  PRs3.00/sh.

  With  benefits  of  (1)  lower  maintenance  cost;  (2)  amend  plant  efficiency  on  level  of  gas  supplement;  and  (3)  net  positive  interest  pull in  on  overdue  payments  unlikely  to  reverse  in  the  some  term,  we  increase  FY11E  earnings  by  10%  a nd  dividend  by  3%.  We  maintain  o! ur  PO  and  Buy  rating  on  Kapco,  where  we  believe  the  market is not yet pricing in strong 37% FY11E earnings growth and 14.8% D/Y.   21 February 2011   Farrah Marwat  Farrah.marwat@kasb.com  KASB Securities  trammel  +92 21 111 222 000   Current Price  PRs43.98  Price  fair game  PRs52.00  KATS    KAPCO  Reuters    KAPCO.KA  Bloomberg  KAPCO PA    Shares  with child(p)  880.25mn    Market Cap  PRs38,714mn (USD453.53mn)    3m average daily  mickle  755,042 shares    12?month High/Low  47.24/39.07    Stock  transaction    ...If you hope to get a full essay, order it on our website: OrderEssay.net

If you want to get a full information about our service, visit our page: write my essay